胶合板期货四季度行情分析

   【交易所修改制度】

    9月中旬，交易所发文，增加了胶合板厂库交易，从1508合约开始。厂库交割的设立，利于交割的顺利完成，也有利于避免逼仓行情的发生，这将吸引更多的现货企业参与其中，有利于长期胶合板期货健康运行。但制度的改变，也造成了短期投机资金的离场，使交易趋于萎缩。在成交下降的大背景下，期货价格的运行往往呈现区间震荡的格局。

    【产量回升但下方有成本支撑】

    今年以来，国内胶合板月度产量数据有所回升，同比和累计同比呈现增长势头，9月份产量达到了1500万以上平方米，创下了今年新高。产量上升，抑制价格上行。但我们也注意到，胶合板的生产成本也在逐步提高，其中主要是木材和人力成本。

    9月份，国内原木进口均价为每立方米220.51美元，环比继续有所回落，今年3月曾创下了历史峰值259美元。但从同比数据看，依然保持上升势头，去年9月同期为204.22美元。目前从月度同比数据分析，1-9月份单月平均价格均处于历年最高。而除了木材价格回升，人工成本的提高也是构成总成本上升的重要因素，因为胶合板行业，仍属于劳动密集型，人力成本是其中重要一环。