1-9月木材加工、家具制造营收利润双降，地产链需求持续压制

国家统计局发布的数据显示，2026年1—9月，全国规模以上工业企业实现利润总额60337.4亿元，同比增长15.5%，工业经济整体复苏动能持续显现。

然而，木材加工及下游家具制造行业却陷营收、利润“双降”泥潭，成为工业利润普涨格局中一个突出的承压板块。

2026年1—9月，木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业营业收入4627.0亿元，同比下降14.3%；利润总额仅68.6亿元，同比降幅高达41.6%。下游家具制造业同样惨淡：营业收入3858.8亿元，同比下降8.9%；利润总额87.0亿元，同比腰斩，降幅达51.3%。

木材加工与家具制造的需求高度依赖房地产后周期和家装消费，而地产端的调整仍在延续。

统计局10月19日发布的数据显示，1—9月全国房地产开发投资53364亿元，同比下降20.6%；新建商品房销售面积56483万平方米，同比下降13.2%，其中住宅销售面积下降13.8%。

地产投资与销售的同步收缩，直接压制了建筑模板、人造板以及家具等木材下游品类的订单释放。

中国木材保护工业协会发布的2026年10月木材行业采购经理指数（WPMI）为49%，较上月下降0.6个百分点，表明行业景气水平在收缩区间内再度回落，运行压力有所加大。

WPMI与同期制造业采购经理指数（PMI）49.3%相比低于0.3个百分点，反映木材行业整体表现低于制造业总体水平。

10月制造业BMI进一步回落至49.3%，建筑业商务活动指数降至48.0%，较上月下降2.3个百分点，增量政策向实物工作量的转化仍有时滞，施工活动的边际放缓对木材需求构成额外压制。

（中国木材保护工业协会发布）

此前，市场对“金九银十”抱有一定期待，但从实际表现看，旺季效应明显弱化。建筑模板、人造板开工提升有限，家具行业仅靠存量翻新与出口订单维持部分刚需，加工厂利润微薄，行业呈“成本强抬升、需求弱修复”的格局。

短期来看，四季度基建项目加快形成实物工作量、出口订单的阶段性支撑，以及极低的港口库存，为木材价格和行业景气提供了一定底部支撑，WPMI进一步大幅下探的空间有限。但在地产投资和销售出现实质性企稳信号之前，木材加工行业的利润修复更可能呈现“弱势筑底”而非“趋势反转”的形态。